美国消费是不可持续的吗？
另一个常被讨论的、可能阻碍全球贸易和工业房地产需求的潜在因素是美国消费额相对于GDP的比值的调整。有趣的是，零售额和消费额都不是工业需求最有力的推动因素。这两个因素分别只能解释工业需求50%的历史波动，而贸易却能解释近些年86%的波动。当然，两者仍然都是构成需求平衡的重要的组成部分，并对需求产生影响。
截至2009年第一季度，消费水平已非常接近消费额对GDP比值的长期趋势值。与人们普遍感受相反的是，零售相对于GDP的比值处于长期萎缩状态，国家收入中很大比例花在住房、教育、休闲、医疗及家庭服务上，这些都不算在零售领域。表6显示了过去44年中，个人消费支出和零售额占GDP的百分比（全部是名义数字）。
虽然消费额相对于GDP的比值近期会有所调整，但是这一调整会很快完成，随着GDP重新增长，消费和零售额都会反弹。
.jpg)
全球贸易就此改变？
很明显，我们处在一个特殊时期。2009年我们将经历现代历史上第一次全球GDP负增长和全球贸易的最大跌幅。贸易与工业房地产的关联前所未有的紧密，贸易与GDP的关系亦然。既然贸易是工业房地产需求的原动力，我们预期全球大多数地区还会经历几个艰难的季度。
全球贸易发展已经历好几个十年，发展的动力来自于从发展性经济到信息服务经济的结构性转变，以及从农业经济向新兴工业化经济的转变。几十年来全球范围内劳动力、产能以及资金的转移，创造了复杂却高效的供应链。这一现状要发生任何根本性转变，都会需要几十年以及巨大的成本。